1222萬！需求創(chuàng)新高！庫存大降201萬！5月鋼價要漲！
4月的最后一個交易日，期鋼拉漲，出現(xiàn)翹尾行情！無論是海外疫情的放緩跡象，還是國內(nèi)即將召開的兩會，都給市場帶來信心的提振。而4月最后一周降庫的提速和產(chǎn)量的回落，能否支撐鋼價持續(xù)上行，今天將從主導(dǎo)價格的需求面來做解讀！
4月以來，降庫提速，表觀需求達(dá)到旺季水平，且最后一周再創(chuàng)新高，五大品種表觀需求1222萬噸，降庫加速，總庫存下降201萬噸。值得一提的是，產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，出現(xiàn)8萬噸的回落，提振市場信心，黑色系順勢拉漲，帶動現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。
需求能否在二季度持續(xù)發(fā)力，接著往下看！
專項債作為基建投資的重要支撐，第三批1萬億額度正式下達(dá)地方，要求5月底發(fā)行完畢，這也意味著5月將迎來地方發(fā)債高峰，基建投資將進一步提速。
從專項債基建投資的占比來看，此前發(fā)行的1.29萬億中，用于基建投資占比高達(dá)67%，預(yù)計全年基建占比超50%。按照2024年專項債58.2%的增速，今年專項債有望在3.5萬億-4萬億規(guī)模，若用于基建投資比例在50%-60%，將較去年基建額度高出1.3萬-1.7萬億，有望帶動基建增長7-9.5個百分點。
值得關(guān)注的是，挖掘機作為反映基建投資的晴雨表，3月挖掘機銷量大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，銷售各類挖掘機械產(chǎn)品49408臺，同比漲幅11.6%國內(nèi)市場銷量46610臺，同比漲幅11.2%。二季度，隨著重大項目的加速開工，基建投資將成為建材用鋼需求的重要支撐，也是全年需求托底的關(guān)鍵。
此外，最近不少機構(gòu)也對今年基建投資的規(guī)模作出預(yù)計，按照疫情造成GDP拖累的影響來看，基建投資有望超過20億規(guī)模來對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險。
來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會
近幾年，房地產(chǎn)信貸資金收緊，影響土地市場成交。反應(yīng)長期用鋼需求的土地成交數(shù)據(jù)自2024年下半年開始進入負(fù)值，房企拿地通常領(lǐng)先于新開工面積6-9個月，意味著反應(yīng)中期用鋼需求的新開工面積在今年上半年存在下滑壓力。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度，房屋新開工面積28203萬平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7個百分點。因此，從中長期來看，今年房地產(chǎn)市場用鋼需求仍有一定的下行壓力。
不過，短期仍有支撐。房地產(chǎn)存量土地規(guī)模依然較大，房地產(chǎn)用鋼需求往往集中在開工階段，占比高達(dá)1/3-2/3，新開工之后的3-6個月是用鋼強度最高的階段，2024年四季度新開工面積相對較高，對今年二季度依然有較強的拉動，同時，能夠反應(yīng)短期用鋼需求的房屋施工面積依然保持正增長，疊加疫情影響下趕工需求釋放，短期建材需求將保持強勁支撐。
海外疫情對國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的影響主要集中在制造業(yè)相關(guān)的板材領(lǐng)域。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月，制造業(yè)投資投資下降25.2%，降幅收窄6.3個百分點，3月制造業(yè)工業(yè)增加值下降1.8%。
相較基建投資和房地產(chǎn)投資，制造業(yè)下行壓力最大。包括汽車、家電、造船在內(nèi)的下游產(chǎn)業(yè)均受到波及，一方面，海外訂單大幅下滑，間接鋼材出口下降明顯；另一方面，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，如汽車等產(chǎn)業(yè)高度依賴零部件進口，海外工廠大面積停工導(dǎo)致不能及時供應(yīng)，生產(chǎn)受阻，用鋼需求無法得到充分釋放。而這一影響在二季度依然突出。
短期來看，制造業(yè)緩慢恢復(fù)中，隨著海外疫情放緩，給市場帶來信心的提振，但整體上半年對鋼材需求的拉動有限。
綜上，從需求角度來看，建材短期支撐強于板材，二季度長強板弱仍將繼續(xù)，鋼價在宏觀利好加碼、海外疫情緩解、物流運輸成本增加的支撐下，階段性上行空間大于下行壓力。
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