全球疫情對鋼鐵業(yè)影響有多大？
3月11日，世界衛(wèi)生組織將新冠肺炎定為“全球大流行病”，這是自2009年H1N1流感以來確定的第二起“全球大流行病”。國家治理和區(qū)域的復雜性、多樣性，給疫情防控帶來諸多不確定性，全球鋼鐵行業(yè)正面臨更加復雜的局面。3月14日，全球新冠肺炎確診人數(shù)超過2000例的已有8個國家（中國、意大利、伊朗、韓國、西班牙、德國、法國、美國），確診總數(shù)占全球總確診人數(shù)的91%，成為此次疫情的“重災區(qū)”，特別是歐洲已成為“全球大流行病”的“震中”。這8個“重災區(qū)”，2024年GDP總量為47.8萬億美元，占全球的55%；粗鋼產(chǎn)量為12.79億噸，占全球比例高達68.4%，中國、美國、韓國、德國、意大利粗鋼產(chǎn)量分別居全球第1、4、5、7、10位，占據(jù)前10位中的5席，在全球鋼鐵供給體系中占據(jù)重要位置。8國的經(jīng)濟規(guī)模、鋼鐵產(chǎn)量均占全球的一半以上，疫情勢必對全球經(jīng)濟、鋼鐵行業(yè)帶來重大影響。鋼鐵行業(yè)與經(jīng)濟的聯(lián)動性可以從3個方面來考量。一是與本土經(jīng)濟的關聯(lián)性。這可以用鋼材表觀消費量與GDP的比率（噸/萬美元）來簡單觀察，比率數(shù)值越大，經(jīng)濟活動中工業(yè)占比越大，經(jīng)濟增減對鋼鐵的影響越大。2021年，該比率全球數(shù)值為0.21。上述8個國家中，中國、伊朗、韓國的該比率顯著高于全球水平，分別是0.65、0.46、0.33，本土經(jīng)濟與鋼鐵相關性較強；其他5個國家數(shù)值較低，美國、法國數(shù)值僅為0.05，這與歐美國家進入后工業(yè)化時期、產(chǎn)業(yè)以服務業(yè)為主有關，經(jīng)濟波動對鋼鐵業(yè)影響較小，也可以認為鋼鐵業(yè)波動對經(jīng)濟整體影響較小。二是與全球貿(mào)易的關聯(lián)性。這可以從進出口規(guī)模來觀察。2021年，8國對全球鋼鐵貿(mào)易的貢獻度為70%，其中出口貢獻度為40%，進口貢獻度為30%。中國鋼材出口量為6860萬噸，占全球鋼材出口量的比例高達15%，出口區(qū)域以東南亞、韓國等地為主；韓國出口量為3010萬噸，占比近7%。2021年，美國鋼材進口量為3170萬噸，對海外依賴度很高。8個國家鋼材對外貿(mào)易相互交織纏繞，疫情失控極可能會對全球鋼鐵貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，“重災區(qū)”貿(mào)易國難以獨善其身。三是與間接進出口產(chǎn)品的關聯(lián)性。粗鋼一部分是直接出口，還有一部分通過產(chǎn)成品進出口，如機械、汽車、家電等用鋼產(chǎn)品。根據(jù)世界鋼協(xié)2023年數(shù)據(jù)，8個國家粗鋼間接進出口規(guī)模達到2.69億噸。其中，間接出口規(guī)模為1.69億噸，間接進口規(guī)模為1億噸。中國、德國、韓國的汽車、機械設備等制造業(yè)發(fā)達，間接出口量達1.36億噸；美國、德國是粗鋼間接進口大戶，用鋼量近7000萬噸。8個國家鋼鐵行業(yè)受疫情影響，將對全球汽車、機械等諸多產(chǎn)業(yè)供應鏈產(chǎn)生重大影響。總體看，占新冠肺炎疫情確診病例九成以上的“重災區(qū)”的鋼鐵行業(yè)在全球經(jīng)濟與供應鏈體系中作用舉足輕重，牽一發(fā)而動全身。鋼鐵行業(yè)是基礎性產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈長，關聯(lián)產(chǎn)業(yè)多，即使沒有此次疫情，運行也會受宏觀經(jīng)濟、金融市場、原材料、終端需求等多因素影響，疫情更是增加了行業(yè)運行的復雜度。結合前一階段國內(nèi)鋼鐵行業(yè)運行情況，疫情對全球鋼鐵行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在4個方面：一是信心。之所以將信心放在首位，是由鋼鐵行業(yè)已深度金融化的特點所決定的。近年來，鋼鐵行業(yè)與金融市場關聯(lián)愈加緊密，價格受期貨影響愈加明顯。2024年，國內(nèi)鐵礦石期貨成交額為19.87萬億元，規(guī)模在國內(nèi)期貨商品中排名第一，同比增長72.39%，是國內(nèi)成交額最大的商品期貨品種。鋼鐵行業(yè)的運行需要穩(wěn)定的市場預期，而疫情對全球金融市場的擾動頻頻，恐慌指數(shù)VIX創(chuàng)新高，致全球股市及大宗商品劇烈波動。后續(xù)走向仍有較大的不確定性，特別是歐美股市與國內(nèi)股市聯(lián)動性強，而8個國家中歐美地區(qū)的國家又占有較大比例，全球金融市場波動會對大宗商品產(chǎn)生一定影響，進而影響鋼鐵企業(yè)所需的原材料及成品價格，這給鋼鐵行業(yè)穩(wěn)定運行帶來了困難。二是需求。當前全球均在不同程度學習推行中國的防疫措施，核心是按下人流和物流的“暫停鍵”，全球鋼鐵行業(yè)需求短期下降不可避免。鋼鐵行業(yè)需求的影響一方面來自訂單的萎縮，另一方面來自相關供應鏈的“梗阻”。從國內(nèi)前2個月用鋼行業(yè)終端需求變動情況看，影響幅度較大，不少是兩位數(shù)的下降幅度。據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1月~2月份，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為205萬輛和224萬輛，同比分別下降46%和42%，新能源汽車產(chǎn)銷量下降幅度更大。1月~2月份，國內(nèi)挖掘機累計銷量為1.92萬臺，同比下降37%。其中，國內(nèi)銷量為1.47萬臺，同比下降46.5%；出口量為4555臺，同比增長48%（這說明前2個月外需或在手訂單比較多）。在供應鏈方面，疫情在全球蔓延，對全球涉鋼行業(yè)供應鏈產(chǎn)生廣泛影響。以汽車供應鏈為例，供應鏈全球化特征明顯，且重點分布在8個“重災區(qū)”國家。中國、韓國、意大利、日本、法國、德國、美國是汽車零部件的重要生產(chǎn)國。據(jù)相關報道，受疫情影響，7國乘用車零部件合計出口額或?qū)p少328億美元。當前，疫情對鋼鐵行業(yè)短期影響逐步顯現(xiàn)，關鍵是看疫情延續(xù)的時間，如果訂單短缺和供應鏈“梗阻”持續(xù)至半年以上，鋼鐵行業(yè)將面臨高昂的產(chǎn)能關停成本和現(xiàn)金壓力。三是原料。中國鋼鐵行業(yè)鐵礦石對外依存度高，需求量大；韓國、德國、法國轉(zhuǎn)爐煉鋼比例較高，也需要一定規(guī)模的鐵礦石進口量。8國鐵礦石進口量占全球鐵礦石進口總量的78%。全球大宗商品物流特別是海運對鋼鐵行業(yè)原料供應的穩(wěn)定至關重要。萬幸的是，鐵礦石主產(chǎn)區(qū)當前不是疫情“重災區(qū)”。麥肯錫2月份發(fā)布的一份報告預測疫情對全球物流的影響可能會持續(xù)到今年底。疫情之下，物流或會受到一些國家的臨時管制政策限制，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)需要考慮相關影響。受疫情影響，全球鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⑾陆担绻凑丈F產(chǎn)量3%的降幅計算，全球鐵礦石消費將減少5000萬噸左右。四是庫存。在短期需求不暢的情況下，庫存對鋼鐵行業(yè)的影響較大，容易給鋼鐵企業(yè)經(jīng)營帶來“流血式”損傷，根據(jù)市場需求及時調(diào)整產(chǎn)量是應對之策。當前，國內(nèi)的鋼材社會庫存和鋼廠庫存已經(jīng)處于歷史高點，電爐煉鋼產(chǎn)能利用率保持在低位。從8個國家的轉(zhuǎn)爐與電爐配置比例看，意大利、伊朗、西班牙、美國等4國電爐煉鋼比例超過50%，產(chǎn)能利用率彈性空間較大；而中國、韓國、德國、法國彈性空間較小。后續(xù)隨著我國國內(nèi)經(jīng)濟活動的恢復，庫存消化速度將加快，但其他國家的鋼鐵行業(yè)或?qū)⒚媾R庫存問題。3月9日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議稱新冠肺炎疫情將使全球GDP減少2萬億美元。按照全球鋼材表觀消費量與GDP比率0.21推算，2萬億美元對應鋼材消費減量約4000萬噸，鑒于疫情主要影響區(qū)域的該比率超過全球平均值，鋼材消費減量將大于4000萬噸。當下，疫情結束的時間仍不確定。3月13日，國家衛(wèi)健委高級別專家組成員曾光表示：“全球疫情結束時間應該會比6月更長，何時結束取決于各國防控情況。尚無法判斷國內(nèi)疫情結束時間，沒有國家能脫離世界率先結束疫情?！痹诖酥拢咔槿栽谠黾訉θ蚪?jīng)濟增長預期的擔憂，部分機構預計2023年全球經(jīng)濟增速可能為2008年全球金融危機以來的最低水平。但好消息是：中國的疫情已基本得到控制。中國擁有全球最大規(guī)模的制造業(yè)，全球最多、最長、最全的產(chǎn)業(yè)鏈。隨著國內(nèi)逐步復工復產(chǎn)、經(jīng)濟重回常態(tài)，加上更加寬松的財政政策與更加靈活的貨幣政策，以及傳統(tǒng)基建與新基建需求疊加提振，擁有全球粗鋼產(chǎn)量一半以上的中國鋼鐵行業(yè)將發(fā)揮重要作用，助力全球鋼鐵行業(yè)走出疫情影響，重新回到正常運行的軌道上來。
作者：賀宗春
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